一贫如洗的流浪汉查理终日忍受着饥饿的困扰，他试图找一份工作，却比登天还难——失业的人太多了。这一天，当他再一次从招工的队伍中悻悻而归时，却偶遇了一只受伤的小狗斯凯普。心地善良的流浪汉从此与斯凯普相依为命，“合伙”偷来午餐车里的香肠解决了肚子问题。他们又来到一个舞厅，邂逅了歌女埃德娜，却因付不起钱而被人扔出了场子。当查理垂头丧气地回到破烂不堪的小屋时，斯凯普突然发现了什么——它拼命刨坑，竟挖出了...

一个孤独的小男孩在上学路上捡到一只在半空漂泊的红气球，他带着它上学放学，红气球象个淘气又懂事的小精灵从此亦步亦趋地跟随着他，陪伴着他。小男孩带它在大人们的伞下躲雨，红气球聪明巧妙地躲避着老师和家长们的追捕，等待着小男孩的放学，它甚至还会快乐地和途中偶遇的小女孩牵着的蓝气球耳鬓厮磨，小男孩从此有了一个快乐的玩伴…… 　　最后在一家蛋糕店门口，红气球被一帮一直尾随着他们的嫉妒的顽皮的孩子们捉去了，小男孩虽然竭尽全力把它救了回来，可是最终还是没能躲过那帮孩子们的弹弓射出的石子，它泄气了，被蜂拥上来的孩子们踩瘪了。小男孩怔怔地望着它惆怅满怀，这时突然满街的各种五颜六色的气球都挣脱了孩子们牵扯着的手，从街头、窗口纷纷飞出来，一起飞向忧郁的小男孩。小男孩仰望着它们重新绽放出灿烂的笑容，他欢喜地抓紧了这么多的气球，任由它们把他带向空中，自由地翱翔……